Perkenalan:Baru-baru ini, harga xilena campuran domestik di Tiongkok memasuki fase stagnasi dan konsolidasi, dengan fluktuasi rentang sempit di berbagai wilayah dan ruang terbatas untuk kenaikan atau penurunan. Sejak Juli, misalnya, harga spot di Pelabuhan Jiangsu, negosiasi berkisar di kisaran 6.000-6.180 yuan/ton, sementara pergerakan harga di wilayah lain juga terbatas di kisaran 200 yuan/ton.
Kebuntuan harga dapat dikaitkan dengan lemahnya pasokan dan permintaan domestik di satu sisi, dan kurangnya arahan dari pasar eksternal di sisi lain. Dari perspektif dinamika pasokan-permintaan domestik, persediaan xilena campuran spot masih terbatas. Akibat penutupan jendela arbitrase impor yang berkepanjangan, area penyimpanan komersial hanya menerima sedikit impor, dan pasokan kapal domestik sedikit menurun dibandingkan periode sebelumnya, yang menyebabkan penurunan lebih lanjut dalam tingkat persediaan.
Meskipun pasokan masih terbatas, kelangkaan pasokan xilena campuran telah berlangsung lama. Mengingat harga xilena yang relatif tinggi, dampak suportif dari kelangkaan pasokan terhadap harga telah melemah.
Di sisi permintaan, konsumsi domestik relatif lemah pada periode sebelumnya. Karena harga xilena campuran lebih tinggi dibandingkan komponen aromatik lainnya, permintaan campuran menjadi rendah. Sejak pertengahan Juni, selisih harga antara kontrak berjangka PX dan kontrak kertas/spot MX domestik secara bertahap menyempit menjadi 600-700 yuan/ton, mengurangi keinginan pabrik PX untuk membeli xilena campuran dari luar. Bersamaan dengan itu, pemeliharaan di beberapa unit PX juga menyebabkan penurunan konsumsi xilena campuran.
Namun, permintaan xilena campuran baru-baru ini menunjukkan perubahan seiring dengan fluktuasi selisih harga PX-MX. Sejak pertengahan Juli, harga berjangka PX telah pulih, memperlebar selisih harga terhadap kontrak spot dan kertas xilena campuran. Pada akhir Juli, selisih harga telah melebar kembali ke kisaran yang relatif lebar, yaitu 800-900 yuan/ton, memulihkan profitabilitas untuk konversi MX ke PX dengan proses singkat. Hal ini telah membangkitkan kembali antusiasme pabrik PX untuk pengadaan xilena campuran eksternal, yang memberikan dukungan bagi harga xilena campuran.
Meskipun penguatan harga berjangka PX telah memberikan dorongan sementara terhadap harga xylene yang beragam, beroperasinya unit-unit baru seperti Daxie Petrochemical, Zhenhai, dan Yulong diperkirakan akan memperparah ketidakseimbangan pasokan-permintaan domestik di periode selanjutnya. Meskipun persediaan yang rendah secara historis dapat memperlambat peningkatan tekanan pasokan, dukungan struktural jangka pendek dalam penawaran dan permintaan tetap utuh. Namun, penguatan pasar komoditas baru-baru ini sebagian besar didorong oleh sentimen makroekonomi, sehingga keberlanjutan reli berjangka PX menjadi tidak pasti.
Selain itu, perubahan dalam jendela arbitrase Asia-Amerika patut diperhatikan. Selisih harga antara kedua wilayah tersebut telah menyempit baru-baru ini, dan jika jendela arbitrase ditutup, tekanan pasokan untuk xilena campuran di Asia dapat meningkat. Secara keseluruhan, meskipun dukungan struktural jangka pendek antara penawaran dan permintaan tetap relatif kuat, dan pelebaran selisih PX-MX memberikan momentum kenaikan, tingkat harga xilena campuran saat ini—ditambah dengan pergeseran jangka panjang dalam dinamika penawaran dan permintaan—membatasi potensi tren bullish yang berkelanjutan dalam jangka panjang.
Waktu posting: 05-Agu-2025