Meskipun paruh kedua tahun 2022, bahan kimia energi dan komoditas lainnya memasuki fase koreksi, namun analis Goldman Sachs dalam laporan terbaru tetap menekankan bahwa faktor-faktor fundamental yang menentukan kenaikan bahan kimia energi dan komoditas lainnya tidak berubah, dan masih akan memberikan keuntungan yang cerah tahun depan.
Pada hari Selasa, Jeff Currie, direktur Riset Komoditas Goldman Sachs, dan Samantha Dart, direktur riset gas alam, memperkirakan tolok ukur pengukuran komoditas besar seperti industri kimia, yang berarti Indeks S&P GSCI Total Return dapat memperoleh keuntungan lebih lanjut sebesar 43% pada tahun 2023 setelah mencatatkan pengembalian lebih dari 20% tahun ini.
(Indeks Komoditas Total S&P Kospi, sumber: Investing)
GOldman Sachs memperkirakan bahwa pasar pada kuartal pertama tahun 2023 mungkin akan mengalami beberapa gejolak dalam konteks perlambatan ekonomi, tetapi pasokan minyak dan gas alam akan terus meningkat.
Selain lembaga riset penjual, modal juga menggunakan emas dan perak asli untuk mengekspresikan optimisme jangka panjangnya terhadap komoditas. Menurut data investasi Bridge Alternative, 15 perguruan tinggi teratas yang fokus pada pasar komoditas tahun ini, ukuran aset yang dikelola mencapai 50% atau bahkan $20,7 miliar.
Goldman Sachs menyimpulkan bahwa tanpa modal yang cukup untuk menciptakan kapasitas produksi yang besar, komoditas akan terus mengalami kekurangan jangka panjang, dan harganya akan terus naik dan berfluktuasi lebih besar lagi.
Dalam hal target spesifik, Goldman Sachs memperkirakan harga minyak mentah, yang saat ini berada di sekitar $80 per barel, akan naik menjadi $105 pada akhir tahun 2023; dan harga patokan gas alam Asia juga dapat naik dari $33/juta menjadi $53.
Dalam waktu dekat, telah terlihat tanda-tanda pemulihan di pasar yang mampu, dan sektor kimia mengalami peningkatan.
Pada tanggal 16 Desember, dari 110 produk yang dipantau oleh Zhuochuang Information, 55 produk mengalami peningkatan dalam siklus ini, atau sebesar 50,00%; 26 produk tetap stabil, atau sebesar 23,64%; dan 29 produk mengalami penurunan, atau sebesar 26,36%.
Dari perspektif produk spesifik, PBT, filamen poliester, dan benzenhidronik jelas dapat dipulihkan.
PBT
Baru-baru ini, harga pasar PBT telah naik, dan keuntungan telah pulih. Sejak Desember, industri yang dimulai lebih awal dengan harga rendah menyebabkan produsen mengalami kekurangan stok, dan dalam operasi penarikan bahan baku BDO, mentalitas panik terminal untuk mengambil barang meningkat, pasokan spot pasar PBT ketat, harga naik sedikit, dan keuntungan industri berbalik arah.
Grafik tren harga resin murni PBT di Tiongkok Timur
POY
Setelah "Golden Nine Silver Ten", permintaan filamen poliester menyusut tajam. Produsen terus melakukan promosi keuntungan, dan fokus transaksi terus bergeser ke bawah. Pada akhir November, fokus transaksi Poy150D adalah 6.700 yuan/ton. Pada bulan Desember, seiring dengan pulihnya permintaan terminal secara bertahap, dan model utama filamen poliester memiliki arus kas yang besar, produsen menjual dengan harga rendah, dan laporan terus bermunculan. Pengguna hilir khawatir bahwa biaya pengadaan di periode selanjutnya akan meningkat. Suasana pasar filamen poliester terus meningkat. Pada pertengahan Desember, harga Poy150D adalah 7.075 yuan/ton, meningkat 5,6% dari bulan sebelumnya.
PA
Pasar benhynhidrida domestik telah berakhir selama hampir dua bulan, dan pasar telah mengalami penurunan tajam sebelum akhirnya pulih. Sejak memasuki minggu ini, dipengaruhi oleh pemulihan pasar benhypenhidrida, profitabilitas industri benhypenhidrida domestik telah meningkat. Di antaranya, laba kotor produksi sampel benhypenhidrida di daerah tetangga adalah 132 yuan/ton, meningkat 568 yuan/ton dari 8 Desember, dan mengalami penurunan 130,28%. Harga bahan baku telah turun, tetapi pasar bonalida telah stabil dan pulih, dan industri telah berubah dari merugi. Laba kotor sampel pirin adalah 190 yuan/ton, meningkat 70 yuan/ton dari 8 Desember, dan mengalami penurunan 26,92%. Hal ini terutama karena harga bahan baku industri telah pulih, sementara harga pasar benhypenhidrida naik tajam, dan kerugian industri menyempit.
Tentu saja, ada beberapa analis yang sekarang berpendapat bahwa dampak resesi telah diremehkan. Ed Morse, kepala riset komoditas di Citigroup, mengatakan minggu ini bahwa kemungkinan pergeseran arah pasar komoditas, diikuti oleh kemungkinan resesi global, akan menimbulkan ancaman material bagi kelas aset tersebut.
Menurut Youliao, ini adalah malam menjelang fajar, menunggu permintaan mencapai titik terendah. Pada tahun 2013, permintaan di Tiongkok terpengaruh oleh epidemi, sementara inflasi tinggi secara bertahap menekan permintaan luar negeri. Meskipun pasar memperkirakan laju kenaikan suku bunga Fed akan melambat, tetapi dampaknya pada ekonomi riil akan secara bertahap muncul, yang menyebabkan perlambatan lebih lanjut dalam pertumbuhan permintaan. Pelonggaran kebijakan pencegahan epidemi di Tiongkok telah memberikan dorongan bagi pemulihan, tetapi puncak awal infeksi mungkin masih menimbulkan hambatan jangka pendek. Pemulihan di Tiongkok mungkin akan dimulai pada kuartal kedua.
Waktu posting: 22 Desember 2022